新冠疫情会给国际石油市场带来哪些风险冲击？

　　新冠疫情防控阻击战已历时一月有余，经过举国上下的齐心协力，目前我国的疫情防控形势已日益好转。但是，新冠疫情在全球范围内却呈现出逐渐升级的蔓延态势，并在经济领域引起了一系列的连锁反应。其中，为应对疫情蔓延造成的全球石油需求下降，维也纳联盟(OPEC+，即OPEC和参与减产的非OPEC国家)于3月6日针对石油减产举行了协商会议。然而，此次会议不但未能达成一致的减产协议，还引发沙特和俄罗斯掀起了一场石油“价格战”，并催生出国际油价暴跌近30%的“黑色星期一”。由于石油在人类社会经济发展中具有至关重要的作用，一旦国际石油市场受到较大的冲击，那么全球经济将不可避免地随之出现波动。因此，非常有必要就本次疫情对国际石油市场的风险冲击及其对中国经济的潜在影响开展一些前瞻性分析。

　　新冠疫情对国际石油市场需求侧的风险冲击

　　新冠疫情引发的全球公共卫生事件严重削弱了市场对石油的需求预期

　　一方面，中国石油需求的下降为国际市场预期奠定了悲观基调。根据中国石油集团经济技术研究院的一项预测，2020年一季度中国成品油需求同比将下降35.7%。其中，旅游出行需求下降及车辆限行政策预计使汽油需求降低30.6%；农耕、建筑、工程及物流运输延迟复工预计使柴油需求降低37.6%；旅游市场萎靡及国外对华入境管制预计使航空煤油需求降低47%。作为世界第一大石油进口国和第二大石油消费国，中国的石油需求对国际石油市场具有举足轻重的影响。因此，IEA、OPEC及EIA三大国际能源机构在最新发布的石油市场报告中均大幅下调了2020年的全球石油需求增长预期。另一方面，新冠疫情在境外扩大蔓延抑制了全球石油需求增长。参考中国的疫情防控经验，预期各国会逐渐采取不同程度的封闭隔离措施，从而对各国的经济活动造成不同程度的阻断。由于日本、韩国及意大利等疫情较为严重的国家在全球供应链中处于重要地位，本次疫情的逐步升级将为全球经济带来较大的下行压力，从而进一步拖累石油需求增长。IEA负责人在近段时间表态：新冠疫情的爆发对全球石油需求增长造成的冲击可能会超过当前预期，该机构可能进一步下调其石油需求的增长预期。

　　消费者对石油价格的预期可能对石油需求下降形成对冲机制

　　新冠疫情对石油需求的冲击已经导致国际油价大幅下跌，4月交货的WTI原油期货价格于2月28日收于44.76美元/桶，一周内累计跌幅为16%，4月交货的布伦特原油期货价格于2月28日收于50.52美元/桶，一周内累计跌幅为14%，均为近几年的最大单周跌幅。然而，从“非典”时期的经验来看，本次疫情可能仅会对油价的短期走势产生影响，待经济复苏后很可能会迎来反弹，这会使消费者产生对疫情结束后油价走高的预期。例如，在上海能源交易中心2月开市后，以4月和5月为主的中国原油期货合约多头持仓量不断增加，表明投资者预期疫情解除后油价有可能大幅回升。因此，在疫情结束后油价走高的预期下，消费者有可能对低油价进行抄底，以较低成本增加石油储备，这显然可在一定程度上抑制石油需求的下降。

　　新冠疫情对国际石油市场供给侧的风险冲击

　　扰乱了OPEC+的减产计划，可能引起全球金融市场的短期震荡

　　近年来，美国页岩油持续增产使得国际石油价格持续承压，为提振油价，OPEC+于2018年底开始实施减产计划，最新的减产计划将于2020年3月底到期。然而，减产协议对石油价格的支撑作用十分有限，本次疫情则进一步加剧了国际油价的下落趋势。针对疫情对全球石油需求造成的负面冲击，OPEC+于2020年3月6日召开了协商会议，对扩大减产规模及延长减产期限的可能性进行了讨论，但由于俄罗斯的反对意见而未达成协议。随后，沙特针对俄罗斯启动了石油“价格战”，宣布大幅下调原油价格并提高产量，从而使国际油价于9日创下1991年海湾战争以来的单日最大跌幅，进而在全球股票和债券等金融市场掀起巨澜。虽然这场囚徒困境式的“价格战”仍在不断升级，但各方均认为其不会持续太久。其原因在于，沙特发动此次“价格战”的主要目的是胁迫俄罗斯重新回到谈判桌上，而降价本身对双方而言只会两败俱伤。目前，俄罗斯能源部长诺瓦克已经表示“OPEC+合作的大门并未关闭”，这也促使国际油价在10日迎来了强劲反弹。因此，笔者认为这场影响广泛的石油“价格战”很可能在短期内由沙俄重新达成新的协议而终止，但最终结果仍有待观察。

　　疫情对伊朗的石油供给影响较小