业绩遭遇滑铁卢 维他奶国际（00345）还能复制“

　　%20曾经股价十年超50倍的维他奶国际(00345)，从去年6月份开始遇到了上市以来的最大危机。

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　　记者观察到，若以2019年5月份月K线收盘价41.63港元计，往前推十年，其股价是十年前的53倍(前复权)。然而当2019年6月份股价触碰到上市最高价47.25港元之后，一改常年的长牛趋势，其股价月线连续下跌了10个月，至2020年3月份收盘价23.5港元计，跌幅50%。虽然最近几个月有止跌反弹的迹象，然而业绩数据却难以给予支撑。

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　　6月19日午间，维他奶国际发布了截至2020年3月31日止年度业绩，该期内公司实现营业收入72.33亿港元，同比减少1%，股东应占年度溢利5.36亿港元，同比减少23.00%，经营溢利7.07亿港元，同比下降25%。收入和利润均出现明显回撤，而业绩数据背后的境况，也着实令人担忧。

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　　豆奶界介入者趋多，茶饮界打开局面难

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　　记者了解到，维他奶国际在香港具有80年的历史，最开始推出豆奶产品，后因杀菌、包装工艺提升，大大提升了销售量，在香港打开了市场，成为区域豆奶龙头企业，且维他品牌深入人心，据Euromonitor统计，2018年香港液态包装豆奶市场中维他奶国际市场份额达到54.5%。

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　　1994年，维他奶国际在港交所上市，并且深圳厂房投产，业务向内地渗透，此后又先后于上海、佛山、武汉等地建厂，2017年其斥巨资新建东莞厂区，预计2021年投产。不同于国外及香港市场，内地豆奶消费渗透率较低，维他奶凭借先发优势及产品差异占据了较大市场份额，据Euromonitor统计截至2018年其市占率为40.2%排名第一，不过兴业国际证券统计其市占率为16.9%，低于豆本豆的20.7%排名第二。但是总体来看，内地市场相对香港市场极为分散。

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　　维他奶向内地渗透，主要是因为香港的市场空间逐渐见顶。据统计2015年香港地区液态包装豆奶销售额约为14亿港元，而同年维他奶香港地区销售收入约为23亿港元，其豆奶产品在该领域的市占率极高，提升较为有限。也是在同一年，内地市场的销售额超过了香港市场。据记者统计，2015财年至2019财年，维他奶在内地收入占比从38%升至62%。

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