科技牛没了？4个月后又见百股跌停 三变量成主因

这几天的行情可能让大多数投资者都未曾想到，他们甚至都不知道市场为何莫名杀跌。其实，一个市场从来不会有莫名妙的涨，也不会有莫名其妙的跌。

临近国庆，投资者对股市多少还是心存寄望的。周三杀跌之后，周四早盘高开，但整体来看，盘面上热点持续性不佳。前期强势的集体走弱，拖累大盘全天几乎单边下挫，下跌2.92%，创四个月最大单日跌幅。防御性品种银行股虽逆势上涨，但仍未阻挡市场整体杀跌。上证指数收盘杀跌0.89%，深成指则杀跌2.13%。

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具体来看，两市跌幅9.9%以上的达101只，其中跌停个股多达115只（包含ST股），创下自5月20日以来单日跌停个股数量新高。北向资金逆势净流入25亿元，9月至今净流入接近650亿元，创历史最大单月净流入额。

那么，市场为何会在临近重大节假日前大面积杀跌呢？分析人士认为可能缘于三大变量：

首先是临近节假日，提前平仓避险；

其次是基金赎回或机构主动降仓。据消息人士向券商中国记者透露，有基金已经将仓位降到6成附近，这已经是最低极限的水平；

第三是对于资金价格的预期不明。今年第四季度应该是一个变数相对较大的季度，全球贸易争端会有一个怎么样的变局，美国股市是否会出现较大波动，全球经济是否会继续恶化，美国政局是否平稳等都需要更多的信号和数据来判断。

科技股“崩盘日”

对于这两天的A股市场来说，最重要的一个特征就是，以科技股为代表的成长股崩了，这一点在9月26日的行情中表现得尤其明显。代表科技股的5G指数狂跌4.82%。

半导体指数狂跌4.62%。

从盘面来看，周四有上百只股票跌幅超过9.9%，这其中科技股就是杀跌主力。

两市仅有393只股票上涨，3224只股票杀跌。可以说虽然上证指数跌幅不大，但整个市场的杀伤力极大，而个股的杀跌则让前期不错的赚钱效应大幅下降，由于跌停股的增多，损钱效应则于周四大幅放大。

在这个过程当中，只有一类资金还在义无反顾的买入，那就是北上资金。周四北向资金逆势净流入25亿元，9月至今净流入接近650亿元，创历史最大单月净流入额。

三大主因导致市场杀跌

综合市场各方面的反应来看，导致市场杀跌的主要原因有三个：

首先，临近长假，融资资金为了节约成本，规避风险，在大多数情况下，都会选择提前平仓。在此之前，融资余额最高已经上涨至9604.66亿元，到9月25日，这一数据已经降至9572.66亿元，降幅达32亿元。而由于此前的科技股浪潮中，很多股票是两融标的，因此也积累了不少融资盘，在涨幅较大的情况下，融资盘提前平仓锁定利润是一个最优选择。因此，也可以看到，在今日之跌幅榜中，不少个股也是两融标的。分析人士认为，9月26日两融平仓盘的规模应该会更大；

其次，这个月以来一直存在的机构提前撤退的现象并未消散。而从的份额来看，9月26日股票型ETF较25日萎缩4.1亿份，较9月初份额萎缩61.7亿份。其中，创业板ETF就减了20亿份，300ETF则减了近8亿份；来自好买基金研究中心仓位测算数据也可以佐证基金撤离的情况，9月16日至20日，偏股型基金整体小幅减仓1.47%，当前仓位63.27%。其中，股票型基金仓位下降1.20%，标准混合型基金仓位下降1.51%，当前仓位分别为86.14%和60.22%。

这意味着，在市场低迷时段持续进场抄底的资金可能已经撤离。有分析指，由于今年初有一波较大的行情，年中虽有波动，但机构喜欢重仓的消费和大蓝筹仍有不错机会，因此机构今年的整体收益不错。来到2019年尾部的时候，这些机构的年度任务基本已经完成，撤离就是优先策略了。