历史机遇？券商4个月9度刺激还有5大政策或在路

　　不得不承认，近期券商行业迎来多年难得的发展机遇。

　　上周末监管层表态要以六大举措推动打造航母级券商，可周一盘中板块最高涨幅也没超过2%。自8月份以来，监管层对证券行业至少释放了九大利好政策。此外，据业内人士判断，可以预见的未来可能还有五大利好正在赶来的路上。

　　而就券商板块表现来看，券商指数自上周五以来连续三日反弹，成为近日低迷市场中的“救世主”。券商指数在昨日微调后，今日再度强势上行，截至券商中国发稿，指数上涨1.46%。

　　与此同时，证券ETF却受到大体量级别神秘资金的青睐，9月末以来，有三只跟踪中证全指证券公司指数的ETF基金产品份额整体增加了近50亿份。

　　资金为何做出这一选择？券商板块能否再现2014年“暴走”一幕？而且，值得注意的是，现在距离2020年已不足30天，多个卖方研究机构在2020年度投资策略中都力荐券商股。

　　券业利好“目不暇接”

　　8月份以来，证券行业不断迎来重磅利好，市场直言“目不暇接”。据券商中国记者不完全统计，证券行业至少迎来九重利好。

　　一、8月7日，监管宣布下调转融通费率80个基点，当时就有券商人士认为，这只是监管针对证券行业释放一揽子利好的其中一个；

　　二、8月9日，两交易所对两融标的大扩容，沪深两市两融标的股票由950只扩大至1600只；同时取消最低维持担保比例；

　　三、同样在8月9日，券商风控指标计算标准出炉，明确新业务计算标准，提升风控指标完备性，这是允许券商加杠杆之举；

　　四、9月份，证监会公开“资本市场改革12条”，明确表态要推进创业板改革，加快新三板改革，选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点等等；

　　五、10月份，证监会明确表示取消证券公司、基金管理公司外资股比限制时点；

　　六、10月底，证监会宣布启动全面深化新三板改革。11月份，全国股转公司表示，新三板改革已经从“设计图”转到“施工图”；

　　七、11月8日，证监会表示将扩大股票股指期权试点工作，沪深300股指期权和ETF期权获批；

　　八、11月15日，中国结算宣布结算备付金下调200个BP，证券业迎来“另类降准”；

　　九、11月29日，监管层表态将以六大举措推动打造航母级券商。

　　未来，券商还可能迎来那些利好呢？

　　中信建投（601066）证券首席投资顾问赵程华表示，目前市场对于券商行业未来利好的预期主要有：

　　一是资本市场改革的深化和推进。如注册制改革、深化资本市场改革12条的逐步落地、资本市场对外开放政策的不断深化等；

　　二是行业监管政策放松。如直接融资市场扩容、交易规则松绑等；

　　三是市场流动性的整体宽松。主要体现在在宽松货币政策下，权益类资产相对于固收类和不动产类资产收益率提升的预期对证券市场活跃度的提升。

　　也有市场观察人士对记者表示，在可预见的时期内，个股期权存在扩容的可能性，这有利于进一步扩充对冲工具，吸引长线资金；此外，股票融资杠杆也存在放松的可能性，这有利于进一步激活市场，同时有效缓解监管压力。

　　券商板块引起市场高度重视

　　临近年关，券商2020年度策略会正在扎堆举办。在对2020年A股投资配置进行展望时，很多卖方研究都将低估值的券商股作为推荐板块之一。那么，他们的理由都是什么？券商股明年的表现会不负众望吗？

　　国泰君安2020年度策略表示，资本市场改革继续推进，2020年A股市场盈利与估值均有一定修复空间。看好保险、券商板块。其中证券行业受益于“深化资本市场改革12条”逐步落地，资本市场监管适度放松，及A股市场有望表现稳健。中信证券认为，明年一季度和四季度，金融板块都有上涨机会。

　　招商证券表示，在行业配置层面，2020年聚焦科技、券商、低估值地产建筑。其中，明年利率有望进步一下行，社融可能会保持低迷，流动性驱动的券商有望有不错表现。

　　海通证券表示，预期较低的券商、低估值高股息的银行地产板块值得关注。在金融供给侧改革的背景下，未来券商的盈利有望回升。当前中国类似美国1980年代，正由传统经济转向新经济，需要大力发展第三产业尤其是科技等新兴产业，我国股权融资有着巨大的发展空间。在金融供给侧改革的背景下，资本市场增量改革也不断推进。在监管部门鼓励下，业务创新将赋予券商更大的发展动力，监管部门鼓励银行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提高券商的盈利能力。