电气设备和新能源:5月新能源车销量环比回暖,国

原标题：上海证券--电气设备和新能源:5月新能源车销量环比回暖,国产特斯拉再破万辆大关【行业研究】 来源：上海证券

【研究报告内容摘要】

新能源汽车:今年 5月,我国新能源汽车产销量分别为 8.4万辆和8.2万辆,环比分别增长 3.5%和 12.2%。由于国内疫情控制较早且补贴退坡幅度缓和,5月国内新能源汽车销量环比小幅回升,同比跌幅收窄。

随着小鹏 P7、比亚迪汉等卖点突出的新车型发布,并考虑到去年的基数效应,我们预计 7月起国内新能源汽车销量或将同比转正,拐点临近。4月国产特斯拉销量受到一定扰动,主要系价格频繁调整所致。特斯拉已确定过渡期后长续航版 Model 3价格将保持,稳定消费者预期,5月销量再次破万,一骑绝尘。全年国产特斯拉 Model 3销量预计 13-15万辆,Model Y 进度有望超预期。欧洲新能源汽车市场受疫情冲击,在经历 4月短暂的低迷之后,5月份销量重回增长,其中德国销量 7.5万辆,同比增长 92%,法国 4.4万辆,同比增长 91%。欧洲新能源车市场展现出强大的韧性,主要系政策加码的大环境下,新能源车的经济性已超越燃油车。之前德国通过了 1300亿欧元的经济复苏计划,将售价在 4万欧元以内的纯电车型补贴提升了 3000欧元至 9000欧元,并将增值税率下调 3个百分点。经我们测算,在德国现行的政策条件下,经济型新能源汽车在购置端的成本已经低于燃油车了。欧洲受疫情冲击较大,市场曾担心欧洲碳排放趋严的规定将延缓;欧盟此前免除 BEV 增值税的提案虽尚未落地,但透露出欧盟严控碳排放的决心,汽车电动化的大趋势不会改变。

大众、宝马、戴姆勒等部分车厂在 4月底到 5月初陆续恢复生产,欧洲新能源汽车销量有望逐月回升。我们建议关注动力电池龙头企业 宁德时代,以及动力电池业务边际改善的 亿纬锂能,以及业绩弹性大、出货海外高端供应链的中游材料企业 当升科技、 璞泰来、 恩捷股份、 新宙邦等。

: 新能源发电:国网2020年风电、光伏发电新增消纳能力合计 68.5GW,其中风电 29.45GW,光伏 39.05GW,叠加国网经营范围以外地区的消纳空间,预计全年新增风电消纳空间 37GW,光伏消纳空间 47GW,第一次将风电和光伏“区分对待”,总量超出预期。在消纳已成为项目开发前置条件情况下,消纳空间“扩容”,国内需求有望大幅转好。在当前组件价格下,项目收益率可观,平价项目申报火热。我们预计全年光伏装机37-50GW,同比增22%-65%。5月我国光伏组件出口规模为5.97GW,环比增长 9.34%,同比降幅继续收窄,海外需求有所好转。我们建议继续关注竞争格局好、盈利能力强的单晶硅片龙头企业 隆基股份,盈利触底、业绩有望边际改善的硅料、电池片龙头企业 通威股份。国内风电行业抢装已然确认,在补贴退坡节点明确的情况下,存量核准风电项目已进入快速建设周期。行业整体估值处于低位,具有布局价值。我们建议关注风机龙头企业 金风科技,风电塔筒龙头企业 天顺风能 ,叶片龙头企业 中材科技等。我们维持行业“增持”评级。

行情回顾上周(0608-0612)上证综指跌 0.38%,深证成指涨 0.64%,中小板指涨 0.98%,创业板指涨 1.86%,沪深 300指数涨 0.05%,锂电池指数涨0.07%,新能源汽车指数涨 0.22%,光伏指数涨 0.29%,风力发电指数涨0.47%。

价格追踪上周锂盐市场需求持续低迷, 电池级碳酸锂市场主流成交价格水平集中在 4.05-4.35万元/吨之间,均价水平稳至 4.2万元/吨。碳酸锂市场报价弱势暂稳,国内外新能源汽车政策利好刺激下,终端车市行情稍有回暖,但电池厂库存量高位,需求仍未恢复完全下,下游材料厂订单增量不多。料 三元材料 523市场报价在 11.4万元/吨,较上周持平; 三元材料622市场报价在 13.5万元/吨,较上周持平。 磷酸铁锂市场报价在 3.6万元/吨,较上周持平,国内动力市场需求增加,部分铁锂厂开工率提升到90%,其他厂家也在为后续需求备库存。

光伏方面,单晶用料价格创历史新低,贴近一线企业老线及二线企业成本线,现阶段硅料厂家稳价意愿都比较强烈。多晶用料价格小幅滑落,成交价落在每公斤28-30元人民币之间,均价为每公斤29元人民币。

国内单晶硅片 G1及 M6价格分别维稳在每片 2.36-2.52元及 2.52-2.61元人民币之间 ; 而海外 G1及 M6价格分别落在每片 0.307-0.316元及0.322-0.327元美金之间。市场上单晶硅片供应仍大于需求,预判接下来龙头大厂的价格势必下滑松动。在中国 630的影响下,短期内单晶电池片价格波动较少,本周 G1均价维持在每瓦 0.79-0.8元人民币,M6尺寸均价小幅上调至每瓦 0.8元人民币,而海外均价维稳在每瓦 0.1元美金。

行业动态中汽协:5月新能源汽车销售 8.2万辆;

5月特斯拉 Model3月销过万;

GGII:5月动力电池装机量约 3.51GWh,同比下降 38%;特斯拉获工信部准许在国内生产磷酸铁锂电池的 Model3。

风险提示新能源车产销量不及预期,光伏装机需求不及预期,风电行业复苏不及预期,产业链料价格大幅波动,行业政策调整。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP