行业分析报告|一个能让大家在2019年的股市里吃饱的投资方向

　　五一假期快过完了，希望大家的五一假期都过得比较愉快。

　　在这个假期内，针对近期的一些行业信息做了一些整理。

　　从指数突破3129之后，我在考虑的主要问题，就不是行情再去做什么，而是下一轮去做什么的问题。

　　经过年初以来的疯狂炒作，绩优股，垃圾股，很多都上了天，那么这个时候，再去关注什么？什么值得去关注，可能就是大家要去考虑的问题了。

　　那么假期资料整理最多的，就是钢铁，所以今天打算把钢铁板块基本面分析和行业信息，去做一个解读。

　　钢铁的基本面，我想大家应该都清楚，我们从把一带一路定位基本国策之后，大量的基建给周期性品种，尤其钢铁这种在大量的工程建设中，最重要的金属产品的需求量，带来的刺激，是带着强刺激的。

　　而之所以钢铁在过去的房地产长牛中，始终表现不佳，在于行业产能的利用率，以及高端产能占比过于薄弱，以及行业内纷乱的产业链条锁导致的。

　　尽管时至今日，国有钢铁企业仍然在钢铁整体产业链中，中高端钢铁品种仍然面临严重的技术短缺，产能升级力度不够，中国钢铁产出，仍然以低端的钢铁产品例如粗钢等技术门槛要求较低的钢铁品种为主，但经过钢铁产业的持续去产能，违规以及大量的民营钢企退出市场序列，现存的上市钢企能力提升，效果也十分显著，因而围绕钢企盈利能力提升，以及基本面处于传统基建和新基建对于钢铁金属品种的基本面改善导致的市场需求提升，带来的质的变化。

　　尽管绝大多数钢铁企业目前仍然不能改变的是产业结构受限于产能和技术更新断代，偏向于中低端，产业链条中话语权和定价权相对薄弱，溢价较低等问题，但最起码的是，在低端市场上因为竞争产能的推出，财务状况得到改善。

　　所以，在2017年钢铁行业因为去产能走出一波周期牛之后，2018年的行业业绩，仍然是十足的抢眼，就行业整体盈利能力而言，能在A股上市公司行业中，稳占前五。

　　但在从2440到3288的大反弹行情中，我们可以看到，其实钢铁行业整体表现，其实是非常弱势的。

　　从指数2440到3288，指数上涨幅度超过31%，振幅超过33%。

　　钢铁的行业加权指数从967上涨至1384，涨幅约38%，仅仅略好于指数表现。

　　而节前，由于钢铁行业的一季度报表普遍发布，大量的钢铁上市公司一季度财务报表利润额降幅较大，钢铁行业上市公司股票价格都在快速下跌，截止4月30号A股收盘，钢铁行业加权指数报收1182点位置，从2440到1182位置，钢铁行业加权指数上涨不到20%。

　　远远落后于市场平均指数，也落后于指数表现。

　　那么钢铁行业到底值不值得去关注？又该怎么去看待长周期的问题？一季度报表为何急转直下？

　　可能就是今天文章中，要解答的最重要的三个问题了。

　　一

　　钢铁行业是否值得去关注？

　　那么这个问题，就需要从基本面考量。

　　首先看行政面的考量，造成钢铁行业在2017年走出周期性牛市的原因，就在于去产能。

　　就如同众所周知的那样，钢铁行业是重资产行业，因为不论是在过去还是现在，中国钢铁企业或者说大多数行业都存在的普遍问题，就是产能大，但高端产能为空缺或者说低下，这点由产业结构和科技水准决定。

　　比如说，中国的粗钢年产量，超过世界粗钢产量的一半以上，这点足以说明钢厂的产能有多强大，但是在高端钢材，特种钢材的话语权上，就相对薄弱。

　　低端市场由于技术门槛低，准入低，也就造成了低端市场竞争激烈，溢价极低。

　　也就造成大量的钢铁企业都在打价格战，最终形成恶性循环，钢铁企业负债高，但创血创利能力低下。

　　这就是钢铁行业去产能的基本面，经过持续的钢铁去产能，落后产能退出市场序列，钢铁行业产能和话语权开始向国营钢铁企业集中，虽然没有能够让钢铁行业出现技术性飞跃，改变产业端的根本问题，但中短期来说，盈利能力的改善，让大多数存量钢铁企业，都恢复了创血能力，偿债能力得到显著提高，这是不争的事实，而且就目前看，虽然钢铁行业进一步去产能的预期不高，但显然也不会放宽放松，所以让钢铁行业从2017到2018持续盈利能力增强的这一基本面，并没有发生改变。

　　所以从中长期来看，是需要看好这一行业的。

　　二

　　是钢铁的适用范围。

　　虽然钢铁从应用范畴去理解，可以分为房地产，基建（新基建），汽车，军工，家电等等。