汽车行业周报:5月最后一周乘用车零售增速回正

汽车行业周报:5月最后一周乘用车零售增速回正 利好政策逐步落地

民生证券　　2019-06-11 　　　　　[  ] [  ] [  ]　　

    报告摘要:
    本周观点:5月最后一周乘用车零售增速回正,利好政策逐步落地
    5月最后一周终端销售回暖,全月库存预警指数环比下行至今年最低位。1)根据乘联会统计,5月最后一周(5.25-5.31)厂商日均零售达7.7万,同比增5%,全月零售同比降9%,较4月降幅收窄(-11.8%)。我们预计5月主机厂大幅让利进行国五清库对销量起到了提振作用;2)根据汽车流通协会统计,2019年5月汽车经销商库存预警指数为54.0%,环比下降7.0个百分点,同比上升0.3个百分点,虽然库存预警指数仍位于警戒线之上,但已达到年初以来最低位。
    利好政策进入兑现期,行业库存去化有望加速。6月6日发改委等三部委引发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》,明确指出严禁地方出台新的限购规定,不得对新能源汽车限行、限购。广州&深圳已于6月2日出台限购放松政策,至2020年深圳/广州将分别增8万/10万购车指标,上海亦表示正在研究相关促进汽车消费政策。我们预计当前限牌城市的总限额在70万左右,当前(截至4月底)行业库存去化需求约100-120万,后续更多限牌城市释放新增购车指标将加速行业库存去化。
    本周行情:汽车板块本周涨跌幅-2.92%,位于28个一级行业中第8位
    近四个交易日,沪深300指数涨1.79%,汽车板块(申万)跌2.92%,位于28个一级行业中第8位。细分行业看,客车/乘用车/货车/零部件/汽车服务板块分别下下跌2.4%/0.0%/跌8.7%/跌3.5%/跌5.1%。概念板块看:燃料电池/智能汽车/汽车后市场/新能源指数分别下跌7.7%/跌3.0%/跌3.6%/跌7.3%。本周涨幅前五的公司包括:华域汽车(4.0%)、万丰奥威(3.7%)、长城汽车(3.4%)、天成自控(3.1%)、德宏股份(2.6%);跌幅前五的公司包括:力帆股份(-22.6%)、猛狮科技(-18.4%)、中国重汽(-17.3%)、江铃汽车(-16.5%)、跃岭股份(-14.0%)。
    北上资金跟踪:本周沪股通/深股通净流入88.18亿/流出7.9亿元,较上周环比增84.83亿/增20.53亿元。11只MSCI成分股中共8家公司获得北上资金增持(8/11),其中潍柴动力、宇通客车、威孚高科增持幅度前三,分获增持0.38%、0.22%、0.21%。
    重要政策新闻
    行业新闻:1.发改委:坚决破除乘用车消费障碍;2.李克强:智能网联汽车的发展需要本地属性;3.乘联会:5月最后一周乘用车日均零售量同比增5%;4.长城F7在俄罗斯图拉工厂投产上市,实现本土化生产研发
    风险提示
    销量不及预期,突发召回事件,放开整车股比、中美贸易摩擦影响,刺激消费政策效果不及预期。

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