史上首次“负油价”，石油行业压力如何破

　　史上首次，国际原油期货价格跌成负数。

　　当地时间20日收盘，即将于21日到期的纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格大跌305.97%,报收-37.63美元；6月交货的轻质原油期货价格也大幅下跌18.37%，报收每桶20.43美元。同时，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.51美元，报收每桶25.57美元，跌幅为8.94%。

　　当地时间4月21日，6月交货的轻质原油期货价格又出现大跌，一度跌破每桶12美元，跌幅超过40%。

　　跌成负数并不奇怪

　　期货价格和现货价格并不相同。原油期货实际上是商业玩家的资产。

　　由于是期货价格，跌成负数并不奇怪——卖家怕原油砸在手上，宁愿贴钱找买家接手。负油价并不意味着原油本身没有价值，只是原油运输成本或存储成本已超过石油的实物价值。

　　值得一提的是，期货价格和现货价格并不相同。很多人购买原油期货并不是真正有原油需求，而是作为金融产品进行投资赚取差价。“原油期货实际上是商业玩家的资产。”上海社会科学院国际问题研究所副研究员孙霞说。5月交货的原油期货价格跌至负值，只意味着“商业玩家”认为5月份原油实物的交货没有价值，甚至是负价值。

　　在上海国际问题研究院公共政策研究所所长于宏源看来，“负油价”更多凸显金融市场的问题，“换言之，五月份期货合约成为‘垃圾股’。目前，产油国减产尚未开始，市场没有看到减产的实际效果；对石油的需求下降太快，再加上疫情带来的不确定因素，金融市场普遍看低石油价格。而北美市场石油储存满仓、难以承担运输成本，受到的打击格外严重。”

　　国际原油期货价格持续走低，给石油企业带来很大压力。据不完全统计，4月以来，全球已有两家石油巨头倒下，包括月初申请破产的美国怀丁石油公司（Whiting Petroleum Corporation）和20日提出破产保护申请、曾被誉为“新加坡油王”的兴隆集团。

　　国际油价难以上涨

　　供大于求是跌价主因。油价需进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产。

　　供大于求是国际油价跌跌不休的主要原因。受疫情影响，不少地区对原油及下游产品的需求下降，封锁措施又增加了运输成本。目前，疫情仍在蔓延，市场对原油及下游产品的需求短期不会增加，供需矛盾难以缓和。各大经济组织都认为，国际油价恐怕难以上涨。

　　国际货币基金组织（IMF）在新一期《世界经济展望报告》中将2020年的经济衰退称为“大封锁”。报告称，今年的衰退程度将远超2008年国际金融危机引发的经济下滑，为20世纪30年代大萧条以来最糟糕的全球经济衰退。IMF预计，2020年全球经济将萎缩3%，其中发达经济体经济将萎缩6.1%，新兴市场和发展中经济体经济将萎缩1%。经济衰退将严重影响市场对原油的需求，IMF由此大幅下调对国际油价的预测：与1月相比，对2020年的石油平均价格预测降低22.42美元，调整为每桶35.61美元；到2021年，每桶石油的平均价格预计为37.87美元，比先前的预测低20.16美元。

　　国际能源机构（IEA）在月报大幅下调今年全球原油需求预期，预计较上年降幅达930万桶/日，而且随着需求下降超过“欧佩克+”的减产量，原油储备或将达到饱和状态。报告虽预测今年下半年原油需求会逐渐好转，但即便到12月，需求也会同比下降270万桶/日。石油输出国组织（OPEC）月报预计，2020年全球原油需求下降690万桶/日，为30年来最低水平；预计二季度全球原油需求同比下降1200万桶/日。

　　市场分析人士认为，目前“欧佩克+”达成的减产协议无助于缓解原油供应过剩，油价需进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产，从而使市场恢复供需平衡。

　　石油企业成本不低

　　原油价格与石油制品价格非线性传导，整个石油产业链经营压力都很大。

　　按照常规思路，原油价格走低，生产加工下游产品的企业采购原材料的价格更低，为什么反而压力更大，甚至有企业破产倒闭呢？

　　多家企业表示，这是因为原油价格与石油制品价格之间的关系并非线性传导。“从原油到石油制品需要经过多个环节及上下游产业链的配合。虽然原油价格低了，但运输成本增加、同类产品供应增加，而市场对石化产品的需求又在减少，这意味着石化企业的生产成本和竞争压力都在增大，整个石油产业链的经营压力都很大。所以在低油价时代，石化企业不是‘日子更好过了’，而是‘日子更难过了’。”一家跨国化工巨头的负责人告诉记者。

　　IEA也指出，受疫情影响，石油供应链的运营成本都会提高，所以炼油、仓储、加工等产业链上下游企业都可能陷入困境。