阿里巴巴、京东、拼多多Q3财报比拼 五大指标看

近日，阿里、京东、拼多多相继发布第三季度财报。从来营收看，阿里增速放缓，京东创新高、拼多多大幅增长。网经社从营收、净利润、GMV、活跃用户、总资产五大指标对上述三家头部电商平台的三季度财报进行分析解读。

营收：阿里增速放缓 京东增速创新高 拼多多厚积薄发增速明显    

在营收上，2019第三季度，京东1348亿元，同比增长28.7%；阿里巴巴1190.2亿元，同比增长40%；拼多多75.139亿元，同比增长123%。

2019年Q3三家公司总营收达2613.34亿元。其中，京东、阿里巴巴、拼多多分别占比51.58%、45.54%、2.88%。

京东第三季度营收同比增速创五个季度以来新高，其中，电商零售净收入1188.5亿元，同比增长27%；净服务收入为160亿元，同比增速为47%。京东不断下沉市场获客，在物流建设上的投入所带来的回报在第三季度有所显现。

阿里巴巴第三季度同比增长40%，财报称主要是由于中国商业零售业务和阿里云的强劲收入增长。核心电商业务仍是阿里营收的主要来源，达到1012亿元，同比增长39.66%。从数据上看营收的增速虽可观，但出现放缓趋势，过去4个季度，阿里营收的同比增速分别为42%（2019年Q2）、50.6%（2019年Q1）、41.3%（2018年Q4）和54.5%（2018年Q3）。在阿里的大体量下要保持高速增长，需要把更多的消费者实现有效转化，确保长期的增长空间。相比之下，云计算、数字媒体和娱乐以及创新业务与之有一定差距。阿里的电商业务日渐巩固，不过仍有新势力的崛起会影响其在这块业务上的红利。

拼多多营收处于第三位，但增速强劲达123%，从业务收入分布来看，在线营销技术服务收入和平台交易服务收入分别为67.114亿元、8.025亿元，同比增速分别为126%、101%。补贴优惠政策持续受到用户的青睐，高流量带来GMV强劲增长。

净利润：阿里增长抢眼 拼多多“战略性亏损”意在挖深“护城河”

2019年第三季度，阿里巴巴净利润达725.4亿元，同比增长262%；京东达6.12亿元，同比下降79.6%；拼多多亏损23.35亿元，同比下降112.6%。

2019年Q3阿里巴巴净利润同比增长2倍多，财报称大幅增长的原因之一是集团一次性收到蚂蚁金服股权产生的692亿元收益，扣除一次性收益，非公认会计准则净收入为327.5亿元，同比增长40%。

按非美国通用会计准则，剔除股权激励支出、资产和业务收购产生的无形资产摊销等项目，归属于京东普通股股东的净利润为30.859亿元，较上年同期的11.843亿元增长160.6%。按美国通用会计准则和非美国通用会计准则，京东均实现盈利。随着京东的低线战略及物流改革的开展，经营效益明显，净利润率不断提升。

非美国通用会计准则归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币 16.604亿元。网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，拼多多的亏损属于“战略性亏损”，这种情况常常出现在电商前期构筑“竞争壁垒”之中，包括亚马逊、阿里巴巴、美团点评、滴滴出行等均屡试不爽，且广为业内和投资人接受。在而正是此战略指引下，采取红包、现金抵用券、现金补贴等策略，一直是普遍存在且屡试不爽的一个手段，目的就是跑马圈地，挖深“护城河”，快速提高行业准入门槛，尤其是获客成本。

活跃用户：拼多多年活跃用户直追阿里 单季净增位居第一

活跃用户方面，阿里巴巴中国零售市场的移动月活跃用户在9月达到7.85亿，较上一季度末的7.55亿，再增3000万。截至2019年9月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数增长至3.344亿。2019年9月，京东移动端月活跃用户数较去年同期增长36%。拼多多app平均月活跃用户数达4.296亿，较去年同期增长1.979亿，较上一季增长6360万；过去的两个季度里，拼多多app月活用户数净增1.399亿。第三季度活跃用户人数为3200万人，比去年同期的2650万人增加21%。

从年度活跃消费者来算，阿里达到6.93亿，拼多多5.363亿正趋接近阿里，京东达3.344亿。如果从增长来看，2019年Q3，拼多多单季净增5310万，阿里净增3000万，京东净增1310万。对此曹磊认为，若以年活跃用户数衡量平台规模，拼多多已成长为国内第二大电商平台。本季度用户的迅猛增长，离不开拼多多对于优质商品的强劲补贴政策。随着拼多多未来延续对用户和商家的战略性投资，继续扩大让利和补贴力度，下沉市场消费潜力将得到继续释放并带动全域用户规模的快速增长，拼多多势必仍将保持营收高增长状态，发展前景不容小觑。