如何在“不确定”中寻找机会 行业人士给出答案

　　新华网北京8月29日电（杨晓波） 随着全球金融环境变化和投资收益波动加剧，另类资产逐渐成为投资的重要方向。日前，在中信建投证券主办的“发现价格、合作共赢——另类资产投资峰会”上，来自多个投资领域的人士，共同探讨大类资产配置的策略与理念，深入探究另类资产投资和特殊资产投资的具体品种和配置方法。

　　今年以来，受诸多外部风险事件影响，投资者风险偏好出现较大波动。国内经济下行压力加大，这些进一步影响各类投资者的风险偏好和大类资产表现。如何在“不确定”的市场环境中降低投资风险，发现内在价格，在风险与收益中寻找平衡，无疑将是每个市场参与者的思考重心。

　　中信建投证券执行委员会委员、机构委主任、投行委联席主任黄凌认为，在标准化资产获取超额收益难度逐渐加大的背景下，通过另类资产投资，是实现大类资产配置多元化、提高收益与风险匹配度的关键；同时，另类投资也是在“新资产荒”的环境下挖掘差异化投资机会，拓展资产管理人新的业务增长点，并进一步增强金融服务实体经济的重要途径。

　　在大类资产配置方面，中信建投证券首席经济学家张岸元认为，股市驱动 “双轮”缺失但市场情绪“脱敏”。宜关注解决地方平台的镇江模式、山西模式，以及PSL未来扩大适用范围的可能性。此外，美联储继续受到降息压力，主要经济体利率仍将跟随，不排除地缘政治风险陡然上升的可能性，利率、避险等因素将继续推高金价。

　　敦和资产首席经济学家徐小庆从债券、商品、股票的资产配置策略进行分析。在他看来，债券方面，融资需求再次回落推动长端利率下行；商品方面，内需疲弱拖累黑色系品种，外部宽松支撑有色相关品种；股票方面，地产周期决定股票风格切换。

　　农银投资副总裁宋迎春，针对市场化债转股业务方向进行介绍，一是服务于基础设施行业提质增量；二是服务于传统产业优化升级；三是服务于先进制造业发展；四是服务于关键领域改革。

　　此外，数据显示，保险资金股权投资的直接投资规模达1.34万亿元，PE基金（私募股权投资）5031亿元，股权投资计划2692亿元。以此计算，目前保险资金股权投资总额约为2.1万亿元。国寿投资股权投资部总经理顾业池从保险投资经验角度分享，他表示，保险公司可以主要通过大类资产配置的种类和比例来调节股权投资的风险敞口。保险资金股权投资的核心投资逻辑是“成长投资、价值回归”，把握成长阶段，投资优质企业，并且需要对企业具有影响力，对投后管理能力具有较高要求。

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