小米焦虑症：救火的雷军 折半的市值

　　“北漂，奋斗九年多，终于买房了!”在小米集团上市一年后，小米科技创始人、董事长兼首席执行官雷军兴奋地宣布，小米以52亿元在北京买下了8栋大楼，并命名为“小米科技园”。

　　与之相对，是小米这一年来的变化。去年的上市首日，小米开盘价报16.60港元/股，市值约为3700亿港元;然而，这一年内市值不断缩水，截至7月12日收盘，股价为9.44港元/股，仅剩2270亿元。7月9日，正是小米登陆港股上市一周年，但这短短一年内，小米市值蒸发了将近1500亿元。

　　同样在7月9日，小米迎来了上市一周年的第二次限售解禁期，总共涉及43.87亿港元B类股，占总体B类股的25.34%，占整体股本的18.25%，解禁股份总市值超400亿港元。

　　其中包括晨兴集团持有的15.69%B类股份，和小米3名联合创始人刘德、洪锋、黎万强所持的合计约9.65%的B类股份。

　　在此之前的半年里，小米的主要股东包括晨兴资本旗下的刘芹、石建明，顺为资本创始合伙人兼CEO许达来以及Landmark Trust Switzerland SA、Galileo (PTC) Limited陆续减持套现，总计10次减持16.21亿股，若按照10港元/股保守估计，共套现近160亿元。

　　雷军救火

　　“把握5G机遇，三年决胜中国市场。”6月18日电商促销酣战当天，雷军组织了一场闭门干部动员会宣布，小米在新零售建设上未来三年将专项投入50亿元。面对中国区市场，雷军提出了新的目标—“稳三望一”，一改2017年提出的“手机业务十个季度内重回中国第一”的口号。

　　小米公司方面向时代周报记者证实了这场闭门会议的真实性，而从京东获得的销售数据显示，6月18日手机通讯排行榜中，荣耀的品牌销量、单品销量登榜首，小米、苹果和华为分别位居第二、三、四名。京东透露，3C行业品牌格局发生了变化，有的品牌想出货，有的品牌想保利润，洗牌在悄然发生。

　　这种洗牌现象在手机行业里面凸显。根据多家第三方研究机构的报告，小米目前在中国市场的份额已经下滑到第四位。

　　Canalys报告显示，2019年第一季度，国内智能手机市场出货量前四名分别为华为、OPPO、vivo、小米，对比去年同期的数据，仅华为同比增长41%，其余皆为下降态势，相比于OPPO、vivo的微幅下降，小米同比大幅下降13%。

　　小米交出的2019年第一季度财报并不尽如人意，本季度智能手机销量2790万部，该业务收入同比增长了16.2%，但公司的整体收入、毛利和期间利润都环比出现了下滑。相比小米的下滑，华为的强劲增长则因为战略重点转移到国内，而主攻下沉市场的vivo和OPPO凭借着成熟的渠道商、大额的综艺节目营销投入站稳了脚跟。

　　“中国手机市场变化很大，前几年苹果和三星出货量排在榜首，但现在也掉下去了;另外，二线梯队手机厂商也在拼命往一线挤。”互联网分析师王易见向时代周报记者表示，目前从国内手机整体市场来看，用户的品牌忠诚度是比较低的，大部分偏向于外观设计、硬件性价比、新产品等方面去选择。

　　王易见认为，小米在国内手机市场承受的竞争压力更大。一方面是因为小米的性价比优势不如以前明显;另一方面，OPPO、vivo在下沉市场的渠道做得比小米好。

　　在6·18的动员会上，小米的50亿元新零售建设专项投入包括了渠道创新建设的投入。重回前线的雷军曾对小米内部表示，“行业已经到了最寒冷的冬天，小米要抛掉速胜论的幻想，准备持久战，直到5G大规模普及期的到来”。

　　重振手机业务

　　小米在自我调整。去年上市之初，小米对外讲述的资本故事是“一家以手机、智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司”，它画出的商业蓝图可以简单概括为：硬件导流，软件赚钱。

　　从小米的财报看来，公司主要有三大业务，分别是智能手机、loT与生活消费产品、互联网业务，其中2019年Q1这三大业务收入分别占总营业收入的67.5%、22.4%以及9.4%。

　　智能手机营收贡献有所下降，其他两大业务略微上升，但依然没能使小米摆脱“更像硬件公司而非互联网公司”的质疑。

　　“业界还是更多地把小米定义为硬件企业。”王易见认为，近两年来，互联网独角兽估值下滑，行业出现裁员潮，另外小米跌出国内手机前三名，在技术创新方面没有比较突出的表现，这些都影响到了小米股价表现。

　　因此，在外界看来，重振股价的关键是重振手机业务，而雷军则把小米中国区潜在的市场增量瞄准了中高端以及女性消费者。