垃圾分类全产业链调查： 焚烧行业或面临“减量”

（原标题：垃圾分类全产业链调查： 焚烧行业或面临“减量” 厨余领域3800亿投资空间可期）

在厨余垃圾处理领域，按厨余垃圾占生活垃圾56%估算，全国推广后有望新增约3800亿的投资市场空间。

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垃圾分类正在全国各地迅速推开。

6月6日，发改委、生态环境部等9部门印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》（以下简称《通知》），决定自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作。

目前，各个城市针对垃圾分类的工作已全面推开。6月18日，贵阳市综合行政执法局牵头编制的《贵阳市城乡生活垃圾分类专项规划（2018-2022年）》已通过专家评审，并经市政府批准同意执行。

6月20日，固废处理概念股大涨，包括兴源环境（300266）、海峡环保（603817）、维尔利（300190）等纷纷涨停。

垃圾分类的推动，真的将对固废产业链全链条产生利好吗？

垃圾分类全产业链剖析

2016年12月底，《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》（以下简称《规划》）发布，提出了多个主要任务：首先是加快处理设施建设，设市城市生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理总能力的比例达到50%，东部地区达到60%。其次，要完善垃圾收运体系，包括统筹布局生活垃圾转运站，淘汰敞开式收运设施，加强生活垃圾转运站升级改造等等。

此外，推进餐厨垃圾资源化利用与无害化处理，到“十三五”末，力争新增餐厨垃圾处理能力3.44万吨/日，城市基本建立餐厨垃圾回收和再生利用体系。推行生活垃圾分类，整合生活垃圾回收网络与再生资源回收网络，加强对低价值可回收物回收利用企业的政策扶持，促进垃圾分类从粗分到细分的提升，达到生活垃圾减量、再生资源增量的目的。

从《规划》中可以看出垃圾处理的整个链条，以及相关重点和难点。

“在没有垃圾分类这个概念前，垃圾处理的整个政策链、制度链和产业链是成熟的，政府和企业各自承担的角色是非常明确的，最终的目的是城市保洁——垃圾快速清运处理；当这套系统不能负荷过多垃圾的情况下，垃圾分类这个概念才得以引入，实际上就是在原有垃圾处理系统上，用分类增加其他工业化处理的渠道。”广州市分类得环境管理有限公司总经理杨静山接受21世纪经济报道记者采访时表示。

E20环境平台执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛向21世纪经济报道记者介绍，“固废的整个产业链，主要包括城市、农村和工业三大块。而垃圾分类集中在城市，包括前端和后端，前端是环卫，后端是垃圾处置。在前端的环卫领域，包括垃圾清扫、收运、转运等。后端的垃圾处置中，包括焚烧、填埋，还包括一部分‘城市矿山’循环经济。”

但是，垃圾分类真的能利好整个固废产业链吗？

安信证券指出，垃圾分类热度空前，政策驱动促全产业链受益。关注环卫装备企业龙马环卫、餐厨垃圾龙头维尔利、优质垃圾焚烧企业旺能环境、瀚蓝环境。

招商证券则建议关注固废产业链全覆盖，业绩稳健的瀚蓝环境、垃圾分类业务提前布局的高能环境、有效受益垃圾分类带来环卫机械需求提升的龙马环卫。

国信证券提出，垃圾分类将推动整个固废产业链的协同发展，重点推荐上游环卫设备制造商龙马环卫、垃圾中转及处置标的上海环境、瀚蓝环境、湿垃圾处置企业维尔利以及再生资源回收龙头中再资环。

“垃圾分类股大涨，里面是有很多炒作成分的。”薛涛指出，“首先，把垃圾焚烧算到垃圾分类的利好里面，应该不应该？我认为，如果垃圾焚烧企业介入到垃圾分类领域，尤其是餐厨垃圾处理领域，那么确实有增量，是利好。但是，如果没有介入垃圾分类领域，焚烧的量会减少，对相关企业怎么有利好呢？”

上述《规划》也明确指出，推行生活垃圾分类，促进垃圾分类从粗分到细分的提升，达到生活垃圾减量、再生资源增量的目的。

哪里是“金矿”？

那么，垃圾分类利好哪类公司？

薛涛指出，随着垃圾分类的进行，相关的环保设备肯定要更新，包括环卫车、垃圾桶、压缩机等等，还包括垃圾中转站的升级，所以对环卫装备的一些公司确实是利好。

此外，他表示，垃圾分类对环卫工作的增量也是存在的。但是，增量多少不好说。