投7000万收购教培行业亏损标的 华通热力：探索“第二赛道”的积极尝试

原标题：投7000万收购教培行业亏损标的 华通热力：探索“第二赛道”的积极尝试

　　以供热为单一主业的华通热力(002893，SZ；昨日收盘价10.37元)近来跨界意愿强烈，选定了热门的素质教育领域，但也引发了较大争议。

　　7月底时，华通热力披露将通过二级全资子公司收购标的公司19.5477%股权并增资，涉及金额近7000万元。标的公司以书法、国画、古筝等教学服务为主业，不仅与华通热力的供热主业相去甚远，还存在标的公司净资产为负等问题。

　　8月10日晚间，华通热力回复深交所关注函称，此交易为公司探索“第二赛道”的积极尝试，是公司向教育领域迈进的重要一步，有益于培育新的利润增长点。新冠肺炎疫情给教培机构带来了洗牌的机遇，博文汉翔作为书法教育头部企业有望脱颖而出。在协同性上，华通热力提出可以在收取供暖费时对客户精准营销，提高标的公司的品牌知名度。

　　收购亏损标的引质疑

　　华通热力对北京博文汉翔技术培训有限公司(以下简称博文汉翔)采取先收购后增资的方法，价款共计约7000万元。华通热力表示，交易不会导致公司合并范围发生变化，是探索“第二赛道”的积极尝试。

　　在A股市场，华通热力是一家相对年轻的公司，2017年上市，次年便横向整合，以940万元收购了沈阳市一供暖公司。2019年9月，华通热力曾试图收购内蒙古市场的同业企业，今年6月收购迁西两同业公司股权。

　　华通热力不满足于供热这一单一赛道。“供热行业的优点显而易见，但从资本角度来讲供热行业最大的短板是企业没有定价权，毛利率偏低，并且终端服务很难做出差异化。即使能够做出差异化，由于企业没有定价权，企业也很难有动力去做。所以，公司从上市后就开始积极思考我们的‘第二赛道’。”7月底刚披露对博文汉翔的收购后，华通热力总经理李赫公开表示。

　　8月11日上午，华通热力证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，公司不排除在未来继续加码收购博文汉翔。

　　博文汉翔当下的财务状况令投资者担忧，有投资者在互动平台上直接建议“立即取消收购亏损教育培训机构”。

　　根据披露的财务数据，博文汉翔2019年度净利润亏损3668.98万元，今年一季度亏损1306.3万元。至少自2019年起，博文汉翔就已资不抵债，2019年所有者权益为-7500.05万元，2020年第一季度所有者权益为-8806.35万元。

　　负债较多与博文汉翔业务模式有关。8月10日晚间披露的公告中，华通热力介绍，截至今年3月31日，博文汉翔预收款项1.36亿元，均为学生预先缴纳的学费，如果均转为收入，再以2019年毛利率36.19%计算，对2020年利润影响额约为4921.87万元。

　　需要提醒的是，华通热力证券部人士向记者表示，上述数据仅是依照往年情况的一个推算，以提供一个参考，回复函中亦列明了第三方评估机构对标的公司今年4月~12月的业绩预测。

　　回复函中列示的业绩预测显示，博文汉翔2020年4月~12月预计营收7123.4万元，亏损5511.14万元，2021年预计亏损376.68万元。