融创扩张警钟：5年并购耗资2000亿 总负债或达7000亿居行业第一
长江商报消息 ●长江商报记者 宋金 天津报道
“手拿巨资，疯狂并购”是融创中国（01918.HK，以下简称“融创”）董事长孙宏斌近年的显著标签，不差钱的豪赌背后，也承受着巨大的资金压力。
长江商报记者统计发现，2014年至今，融创中国少则数亿、多则百亿的并购，耗资已逾2000亿元。截至目前，融创市值1633亿元，融创总资产7167亿元。
一边大举收购，一边攻城掠地。长江商报记者统计发现，2019年前4个月，融创已经斥资800亿拿地。
巨资并购、快速拿地、快速开发的融创模式同时带来高杠杆，高负债的隐患。
长江商报记者梳理财报发现，2018年融创总负债金额达到6435.53亿元，负债率89.80%，居行业第一。此外，融创中国净负债率自2014年以来，连续4年大幅攀升，2017年公司净负债率已经超过200%。
长江商报记者粗略计算，截至目前，融创总负债或超7000亿，负债率超过90%。
针对上述财务问题，长江商报记者向融创中国发去采访函，但截至发稿时止，仍未获得具体回复。
收购商业项目被疑变住宅
6月5日，一篇题为《孙宏斌让所有北京开发商惊掉了下巴》的文章，将融创、孙宏斌、泛海国际推到了舆论的风口浪尖，其中关键词甚至成为了微博热搜话题。
文章指出，融创在接手泛海国际项目后，通过“神”操作更改了泛海国际部分地块用途，将商业配套用地更改为住宅用地，增加了200亿住宅货值，将“身家普遍几千万的泛海业主”逼成了维权者。随后，融创做出回应，予以否认。
事实上，融创并不差钱。2018年，融创中国实现合同销售金额4608.3亿元，同比增长27.3%，居行业第四，实现营业收入1247.5亿元，同比增长89.4%，这是该公司上市以来营业收入首次突破千亿大关；净利润为165.7亿元，同比上涨50.6%；毛利润311.4亿，同比增长128.5，毛利率为25%，较2017年的20.7%提高4.3个百分点。
从业绩增速来看，2015年，融创中国的营收下降8.22%，此后在2016-2018年，增速分别为53.59%、86.38%及89.37%。在净利方面，增速并不稳定，2015年为2.35%，2016年为-24.85%，而2017年，融创净利润同比暴增344.00%，2018年增速回落至50.55%。
2019年，融创预计全年有超过400个项目进行销售，预计总可售资源超7800亿元。在此前的业绩发布会上，孙宏斌表示，2019年的销售目标是5500亿元，增幅约为20%，对比往年业绩，这个幅度并不算太高。他表示，“2019年融创将会慢下来，对于市场不太乐观，必须要小心。”
今年1-5月，融创中国累计实现合同销售金额约1633.7亿元，同比增长12%；累计合同销售面积约1124.5万平方米，合同销售均价约14530元/平方米。据克而瑞发布的榜单显示，融创前5月的权益销售额为1119亿元，在业内排第6。
5月单月，融创的合同销售金额约人民币443.8亿元，合同销售面积约304.7万平米，合同销售均价约人民币14570元/平米。这是融创2019年单月销售的最高点，同比增长16%，环比亦增长13%。不过，若要达成5500亿元的销售目标，融创接下来月平均销售额需达到552亿元。
财经评论员严跃进对长江商报记者表示，对于融创来说，业绩成长具有较好的导向，继续体现了其在房地产领域的行业领袖地位。净利润等数据也充分体现了融创较好的盈利能力。尤其是通过收购项目，能够在很大程度上降低成本，这是利好相关费用成本的节约和盈利空间的扩大的。
一季度新增借款占上年末净资产48%
融创的扩张之路，从2014年收购绿城股权开始。
2014年，绿城遭遇资金链危机，孙宏斌以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；2015年，融资实施了4起并购，其中两起是与中渝置地进行，分别以4.5亿元获得成都国嘉志得置业、27.56亿元取得妙领所有悦景，另两起分别是绿城中国出售的上海融绿等7项交易以及武汉美联地产出售的。
2016是并购大年。5月，融创斥资42.25亿元，收购莱蒙国际6个项目所有股权；9月再花137.88亿元收购联想的地产业务，又用40亿盘下金科16.96%的股权；11月，再斥资8亿元在二级市场增持金科，以36.62亿元的价格，收购时代城项目。
2017年继续加码。当年1月，融创26亿把链家6.25%股权收入囊中；5月，102亿收购天津星耀地产烂尾楼——星耀五洲项目，21亿收购华城富丽60%股权；6月，32.32亿收购大连润德乾城的全部股权及债权；7月，斥资438.44亿收购万达13个文旅项目91%的股权，随后150亿元收购乐视股权，2017年半年时间，融创累计花掉超750亿扩张资本，简直就是“豪气冲天”。
2018年3月，融创再花10亿增资乐视，斥资19.33亿接手海航海南两家公司；10月，62.81亿全盘拿下万达文旅；2019年2月，125亿收入泛海京沪项目。
长江商报记者粗略统计发现，2014年至今，融创中国少则数亿，多则百亿的并购耗资已逾2000亿元。
