龙江交通2019年营收增长47.51% “多元发展”推动国有资本效能放大

　　龙江交通（601188）4月28日晚披露2019年年报。报告显示，公司2019年实现营业收入10.31亿元，同比增长47.51%；实现归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比增长20.87%。公司营收增长受益于公司主业平稳发展以及“多元化”经营，实现多元化项目对公司主业的有力支撑。公司同时披露2020年一季度业绩报告，其营业收入7923万元，同比下降53.1%；归属于上市公司股东净利润268万，同比下降97.27%。

　　疫情影响“见顶”

　　机构仍看好高速公路行业

　　疫情期间为统筹疫情防控和经济社会发展，全国收费公路从2020年2月17日零时起免收车辆通行费。这一举措直接导致高速公路行业上市公司股价下滑严重，从目前已披露业绩的相关上市公司一季度业绩报告来看，净利润均出现下滑，其中75%的公司净利润降幅在100%以上。

　　在今年3月6日国务院联防联控机制新闻发布会上，交通运输部副部长刘小明曾表示，按照当时的交通量，据测算每天大概减免15亿左右通行费。大多数高速公路行业公司受疫情影响，民众的出行意愿降低，部分地区暂停省际客运车辆，货运车辆因复工延迟，整体影响高速公路行业上游的需求端。

　　值得注意的是，除龙江交通盈利268.66万元外，其他高速公路A股上市公司一季度均为亏损，平均来看每家公司净利亏损1.32亿元。面对疫情影响，在龙江交通控股股东黑龙江交通投资集团有限公司（以下简称“交投集团”）的领导下，公司密切关注有关行业政策的调整，抓住有利机遇，制定科学有效的措施，提高龙江交通的风险防范能力和整体运营实力，为实现公司长期、稳定、健康的可持续发展积极努力。

　　据交通运输部消息，经国务院同意，从2020年5月6日零时起，经依法批准的收费公路恢复收取车辆通行费。对于高速公路行业后续发展，不少机构皆认为，高速公路在疫情期间暂时免费通行，相关公司股价已充分反映负面预期，并对疫情结束后的车流量持乐观展望。招商证券表示，如果综合考量投放规模和不良率，高速公路行业属于历史表现良好且稳定的少数行业之一。

　　浙商证券称，高速行业不与海外直接关联，受海外情况直接影响较低。长期看高速公路增长驱动主要来自车辆保有量增长及短途出行频次的增加，对经济敏感性相对较低，在经济下行期，业绩更具稳定性，因此后续对经济仍有较强防守性，是优质避险资产。

　　对于免费通行政策对企业的短期盈利和现金流产生较大冲击，监管层提及的后续补偿政策的出台亦值得关注，或对高速行业公司有一定影响。在3月6日新闻会上，交通部表示正在研究制定支持保障政策，主要包括：“免费通行期间，对经营主体金融债务还本付息存在困难的给予延缓付息、本金展期或者续贷等政策，为企业提供流动资金的优惠贷款以及适当延长收费公路收费期限等，这些政策经批准以后会尽快实施，从而依法保障收费公路的使用者、管理者、投资者、债权人的合法权益。”

　　持续推进公司“多元化项目”经营 落实措施解决主业痛点

　　2020年，龙江交通表示将在“立足交通，多元发展”的经营战略指引下，夯实主业，整合资源，统筹兼顾。对此，公司表示在确定公司未来中长期战略目标的前提下，深入研究行业发展趋势和市场场景，在主业运营、服务管理水平、营销渠道等方面持续推进发展。

　　具体表现为：一是科学谋划发展战略，结合国家宏观经济及行业发展趋势，确定公司未来中长期战略目标；深入研究行业发展趋势、市场前景，围绕智慧交通、人工智能、5G 商用、云计算、大数据等为代表的新业态，积极探索并挖掘适合公司的产业项目，培育新的利润增长点；二是加强主业运营管理，强化目标管理，加大逃漏费打击力度，严控入口超限超载车辆，确保通行费应收尽收；三是加强公路养护工作，切实做好路面保洁、景观绿化、除雪保通等日常养护工作，全面提升服务区管理水平；四是着力抓好现有多元化产业经营，严格出租车日费收缴管理，强化服务意识，提升服务水平；抓好房地产项目的存量销售，加强资金回笼，做好龙江银行的股权管理，拓宽东高管材的营销渠道，加大销售力度。

　　随着高速公路网的不断完善，平行路线和可替代路线不断增加。路网分流对通行费收入带来负面影响。哈大高铁、哈佳高铁、哈大齐高铁和哈牡高铁并网联运，影响哈大高速的客车流量（龙江交通拥有哈尔滨到大庆段高速公路特许经营权）。在此影响下，龙江交通表示将积极应对路网分流对公司产生的不利影响，跟踪路网规划和布局的变化，合理预测分流对公司通行费收入产生的影响，以优质的服务提升通行车辆的满意度，积极引导和吸引车流，提升哈大路的综合竞争力，从而减少路网分流对公司通行费收入产生的影响。