爱奇艺及长视频行业面临的问题 与浑水完全无关

【慧聪广电网】很显然，爱奇艺没有进行财务造假，浑水和Wolfpack联合发布的做空报告也没有什么道理。我建议各位互联网专业人士、投资者和吃瓜群众，不必浪费时间去读那份做空报告；看看各路媒体的摘抄点评就行了。

前一阵子浑水对瑞幸咖啡的做空，是基于大量草根调研数据、正确的逻辑推理；现在浑水对爱奇艺的做空，则是基于一大堆似是而非的调研数据、错误的逻辑推理。必须指出，在两次做空行动中，浑水都不是报告的撰写者，只是传递者。瑞幸咖啡的退市是大概率事件，而爱奇艺可能根本不会受到影响。

然而，爱奇艺确实面临着问题——经营上、行业上的问题。在上市两年之后，爱奇艺的股价（17.30美元/ADR）低于当初的IPO招股价（18.00美元/ADR）。2018年，资本市场对爱奇艺一度非常乐观，将其股价推至46美元的历史高点；2019年初，投资者还是憧憬它能够成为“中国的奈飞”。现在，更多的人却在关注B站（“中国的YouTube”），以及尚未上市的快手、字节跳动（抖音、西瓜）。整个长视频行业的热度在迅速下降，爱奇艺也不例外。

我认为，爱奇艺在管理层和执行层都是比较优秀的。与竞争对手相比，爱奇艺更懂内容，更懂得有智慧地花钱。它从母公司得到的流量和财务支持，要远远少于两个主要竞争对手（腾讯视频、优酷），却取得了更大的成就。那么，问题到底出在哪里呢？

问题出在行业上——长视频是一个竞争格局相当不利、发展障碍很多的行业。过去几年，长视频行业的格局没有根本性改善。我估计，这个行业可能要再花3-5年，才能克服许多根本性的问题。归根结底，这是大势导致的：无论爱奇艺或腾讯视频、优酷的管理层多么努力，也不太可能在短期内改变。

我个人认为，长视频行业面临的问题主要是如下三条：

1.任何互联网巨头都不愿放弃长视频带来的用户时长，从而使得竞争迟迟无法“尘埃落定”。

2.影视行业的固有“惯性”太强，而且互联网行业对其实施改造的步骤有错误。

3.在长视频行业整合的过程中，更残忍强大的竞争对手已经出现了。

先说第一条：任何互联网巨头都不愿放弃长视频带来的用户时长，从而使得竞争迟迟无法“尘埃落定”。

中国所有的互联网巨头都患有“流量饥渴症”：渴望把用户留在自己的平台上，渴望占有用户时长。长视频是一个绝佳的“杀时间工具”：一集国产剧集平均有45-50分钟，哪怕用户跳着看，也得至少花上15分钟。国产剧集的核心观众是中青年女性，这又是互联网行业的优质用户。为了每天占领用户几十分钟的时间，互联网巨头完全乐意付出一些代价；即便代价很高昂，它们也不愿意放弃。

根据QuestMobile的统计，2020年春节期间，在线视频（长视频）占据了全体移动用户8.7%的使用时长，仅次于社交、游戏、短视频和新闻资讯。而且，上述数据尚未计入智能电视/智能机顶盒带来的用户时长。当然，长视频占据的用户时长已经趋于稳定，不像短视频还在激增；但是无论如何，这块流量是任何巨头都不肯放弃的。

从2017年以来，人们就畅想：如果“三大视频平台”变成两大甚至一大，长视频行业是不是就能实现稳定盈利了。时至今日，三大视频平台的整合仍然遥遥无期。市场一度猜测阿里会放弃或卖掉优酷，可是阿里强硬地否认了；毕竟阿里最不缺的就是钱，哪怕减少对优酷的投入，也不可能随便放弃。至于腾讯就更不可能放弃腾讯视频了，虽然这项业务的投入产出比不高，但仍然属于腾讯最重视的业务之一。每年都有人猜测“三大”中的两个会合并，可是每年都没有发生。

更可怕的是，字节跳动进军长视频已经是“现在时”了：抖音、西瓜高价采购《囧妈》；西瓜视频早在2019年就加强了“放映厅”（即长视频）功能。今后，西瓜很可能向B站那样的“长视频/短视频混合”内容模式发展。三大视频平台的竞争刚刚走向平衡；如果再加上第四大，而且是生机勃勃、不缺钱的第四大，脆弱的平衡可能迅速消失。

快手是另一个可能进军长视频的巨头。它注册了自己的影视公司；此前，它收购了A站，拥有了一个二次元视频立足点；它在电商、游戏等方面都进行着尝试，长视频肯定也是一个战略方向。无论是字节跳动还是快手，大概都不会在长视频方面无限制地砸钱；然而，只要它们维持在长视频领域的战略存在，这个领域的竞争就永远不会尘埃落定。

就算再等3-5年，我们也很难看到“三大”视频平台变成“两大”的那一天；或许会变成“四大”乃至“五大”。这场漫长的战争可能永远打不完。

再说第二条：影视行业的固有“惯性”太强，而且互联网行业对其实施改造的步骤有错误。