大行业小公司，牛股摇篮？丨周记107

　　有这样一类股票，他们是行业内的龙头，他们所在的行业很大很大，但是市值却很小，这一类公司就叫做大行业小公司。

　　那这类公司有什么好的地方呢？好的地方就在于，由于行业空间很大，而现在所占份额还很小，所以他们还有足够的空间成长；而他们是行业内的龙头，所以最后存活下来且占据较大市场份额的大概率就是他们。

　　一个在大行业内占据较大市场份额的公司，大概率是个大市值的公司，而现在还是个小市值公司，所以他们的市值很有可能会随着市场份额的扩大而扩大。

　　现在的大市值公司里，不少就是在一个大行业里，从一个小公司成长成为一个大公司的，格力、福耀等等都是如此，还有我们之前讨论过的东方雨虹(002271)也是。

　　雨虹近十年营收从7亿提升到了140亿，这营收很惊人对吗？

　　但防水材料行业的行业空间是1300亿，雨虹占的市场份额是最多的，也才百分之十几，所以就算是现在，雨虹还是能算得上是“大行业小公司”

　　当然，我们今天重点介绍的不是雨虹，而是另外两家公司。

　　国检集团

　　国检集团所在的检测认证行业是一个商业模式特别好的行业：检测认证是刚需，绕不开，而且一般是收了钱之后才进行检验认证，所以现金流比较好。且不需要频繁地升级设备，其盈余再投资率保持在40%左右，属于较合理的水平。

　　建材检测认证行业空间较大，且现在没有能够垄断市场的企业，国检的市占率仅仅为1.3%而已，有很大的发展空间。且建材检测行业伴随着机构改革、政府职能转变等，原先事业单位占据的市场份额将被优秀的检测认证机构所取代，未来有较大的机会。

　　而国检集团作为参与多项国家国际标准编制的行业领军者，有着齐全的资质和很强的公信力，加上北上广西安四个检测基地在未来两年的落地，国检集团将迎来高速成长期。现在估值不高，滚动市盈率仅28倍，可重点关注。

　　三棵树

　　三棵树所在的涂料领域是具有巨大市场空间的行业，由于规模效应，它对上游原材料供应商有较强的议价能力，但对下游的地产、建筑工程企业的议价权不是很强。

　　现有的市场空间较大，但有两大巨头：立邦和多乐士占据了前两名，所以三棵树采取了比较迂回的战略：避开巨头已经牢牢控制住的一二线城市家装领域，走农村包围城市的路线，将渠道下沉到还没被巨头占领的三四线城市和工装领域，从而取得了较大的成长。未来随着环保标准日趋严格、品牌效应、规模效应的提升，三棵树还有较大的成长空间。

　　但其也有隐患，涂料是房地产的上游，房地产行业增速如果出现大幅度下滑，将会对三棵树产生较大的负面影响，同时其对房地产公司有较大的应收账款，如果房地产公司资金链紧张的话，也很有可能对其现金流产生负面影响。现在看的话估值还是较贵，可以耐心等回落或者中报业绩出来。

　　我们这两三个星期已经挖了不少股票，做一下总结

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