脱硫塔加装投资前景不明？（附图）

　　高低硫油价差的缩小已引起业界对于脱硫塔加装经济性的关注。3月17日，每吨超低硫燃料油（VLSFO）价格为293美元，比2020年1月1日的每吨710美元下降了59%；高、低硫燃料之间的价差降至每吨93美元/吨，首次跌破100美元/吨。如果长此以往，意味着为应对国际海事组织（IMO）2020限硫令而选择加装脱硫塔所具有的明显的成本优势将不复存在，船东也可能因此改变应对限硫令的策略选择。

　　多重因素造成订单搁置

　　限硫令规定，自1月1日起所有远洋航行的商船不得使用含硫量超过0.5%的燃油。尽管业界在2019年也曾就脱硫塔环保效果提出过争议和质疑，但限硫令生效日期的临近，高、低硫油价差维持在200美元/吨及以上，选择加装脱硫塔应对方案的船东依然可以使用较为廉价的高硫油作为船舶燃料，且比使用低硫油的船东能节省大额的燃油成本，让加装脱硫塔的经济性进一步放大。不仅如此，脱硫塔安装成本大幅下降，平均安装期仅需不到2个月，船东收回成本时间也大量缩短，一系列的因素让部分船东曾认为加装脱硫塔是船舶应对限硫令要求非常有吸引力的一个解决方案。也正是如此，船东在近一两年开始在船上尝试安装脱硫塔，使得2019年脱硫塔加装订单一度出现“井喷”，部分工程甚至延续到今年6月。

　　原以为在2020年将继续高歌猛进的脱硫塔加装业务，却在年初不可避免地受到了新冠肺炎疫情及石油价格战的冲击。从Ship & Bunker公布的数据来看，近期，世界主要港口高、低硫油价差持续收窄，3月26日，休斯顿、纽约、新加坡、鹿特丹、中国香港等港口VLSFO 和IFO380价格差已经落入100美元/吨以下，有的甚至仅为60美元/吨。缩小的价差降低了脱硫塔的预期投资价值，加上全球蔓延的疫情，让许多船东对于脱硫塔的经济性和修船企业的履约能力产生了担忧。据World Maritime News报道，鉴于目前的情况，许多船东搁置了脱硫塔安装计划。例如，Wallenius Wilhelmsen公告称其已推迟4个脱硫塔安装工程；2月底，Safe Bulkers宣布将延迟5个脱硫塔安装项目。

Safe Bulkers宣布将延迟5个脱硫塔安装项目

　　中国船厂承接了全球绝大多数船舶加装脱硫塔业务，目前来看，多家修船企业脱硫塔加装手持订单仍然较为充足，骨干修船企业并未出现撤单现象，但也有企业遇到了上述“搁置”情况。南方一家修船企业是2019年全国承接船舶脱硫塔安装项目最多的修船厂之一，疫情蔓延加上油价下跌，让该公司脱硫塔业务受到波及。“影响严重。公司原本在谈的新加坡、欧洲地区的5～6个客户目前都推迟了脱硫塔加装计划。”该公司有关负责人介绍说，“脱硫塔订单和高、低硫油之间的价差息息相关，高、低硫油的价差低于100～150美元/吨这个区间，潜在的安装需求肯定会受到抑制。新冠肺炎疫情持续蔓延，全球原油需求若无法上升，那么高、低硫油差价也无法回到150美元/吨甚至以上，脱硫塔的需求就会萎缩。”无独有偶，江苏一家修船企业部分有意向的脱硫塔安装订单都有所延迟，一位接近该公司的内部人士认为，这是新冠肺炎疫情冲击下多重因素导致的结果。

　　影响不止如此。短期内油价大幅下跌刺激了主要原油消费国的存储需求，贸易商和石油公司都趁机购入原油，推升了油船日租金和运价。超大型油船（VLCC）平均运价从2月中旬的3万美元/天增至20余万美元/天，涨幅近600%。在这其中，沙特阿拉伯国家航运公司巴赫里（Bahri）一次性抢租了25艘VLCC，其运价甚至一度突破了40万美元/天。在油船运力供不应求的紧张态势下，部分船东也因此调整方案，或抢租油船，或让原本计划进坞修理加装脱硫塔的油船返回到市场之中。“在2～4月期间，我们被推迟修理的VLCC有8～9艘，其中，原计划加装脱硫塔的VLCC有6～7艘。VLCC都忙着外出‘抄底’赚钱，推迟了2～3个月时间进厂，会导致船厂订单往后延，一方面，造成厂里坞期空缺、用工富余，另一方面，将占用后续资源，导致五六月份坞期紧张。”上述修船企业有关负责人说。

　　加装需求或仍存空间

　　脱硫塔订单的延后加上国际形势的变化莫测，难免加大了修船企业后续生产经营压力。部分脱硫塔加装订单的搁置是否预示着该项业务存在大面积撤单变单的风险？“这种猜测过于悲观。”业内人士认为，从行业角度讲，脱硫塔项目的搁置或取消是正常现象，都是市场供求关系的结果。尽管强劲的脱硫塔加装需求终会消退，但短期内应对环保要求的压力仍然巨大，优质低硫油的大范围供应和应用尚待时日，因此，只要疫情影响逐渐消散、燃油需求逐步恢复，脱硫塔在未来一段时间内仍有发展空间。