恒昌利通公司构筑起以投研驱动专业护城河

　　本网3月30日讯 2020年一场突如其来的疫情从武汉蔓延全国，乃至全球。来势凶猛的疫情不仅给中国经济带来不确定性挑战，全球经济也遭受了更多“黑天鹅”、“灰犀牛”的金融市场震荡和冲击。新冠疫情正在以一种我们从未见过的方式影响着世界经济。供应链受到干扰、消费和投资需求萎缩、经济活动大幅减弱、市场信心受损……

　　新冠疫情“大流行”

　　多国股市大幅低开熔断

　　3月11日，世界卫生组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎疫情从特征上可称为大流行。这一最新评估凸显全球疫情形势严峻，给世界经济前景蒙上更为浓重的阴影。疫情使世界经济复苏面临新的阻力，让不少经济体压力陡增。

　　16日晚，美股再度惨遭“血洗”，开盘暴跌，直接触发了本月第三次熔断，这也是自1987年推出熔断机制以来的第四次熔断。截至收盘。美国三大股指收盘下跌近10%，至此美国三大股指全部跌入熊市区间，其中，道指跌2352.6点，创下1987年“黑色星期一”以来最大单日跌幅。分析人士担忧“华尔街风暴”若持续发酵，将增加美国经济衰退风险；在欧洲，疫情导致意大利、法国、德国三个欧元区主要经济体不同程度遭遇衰退威胁；在亚洲，日本经济面临个人消费低迷、出口持续下降等困难，东南亚一些国家则面临供应链中断风险。截至目前，美国股市、泰国股市、菲律宾股市、韩国股市、巴基斯坦股市、印尼股市、巴西股市，加拿大股市8个国家股市发生熔断。 如此极端的市场行情，就连巴菲特都惊呼，活了89年没见过。

　　经济长期向好趋势未变

　　海外对中国资本市场影响有限

　　世界经济遭遇疫情严考之际，作为全球第二大经济体的中国，显现了强韧的抗压性。不少海外分析人士认为，中国抗击疫情取得成效。疫情对中国经济的影响是暂时的，不改其长期向好的基本面。疫情还激发了中国线上经济、智能经济热潮，拉动了未来增长潜力。近期，高盛、摩根士丹利等国际投行开始关注人民币资产作为重要避险选项的独特价值。

　　日前，恒昌首席经济学家办公室发布了《2019新型冠状病毒肺炎对经济影响分析》研报。恒昌首席经济学家魏力博士在报告中指出，新冠疫情短期对经济有一定负面冲击，全年影响程度有赖疫情控制情况。从宏观经济角度来看，疫情对中国总体稳健的经济形势影响有限，参考“非典”过后经济增速开始恢复上行趋势，预计新冠疫情结束后，随着企业开工、生产生活步入正轨，经济增速将会得到修复。投资方面，随着疫情逐步得到控制，后续可能出现复工抢工，弥补前期投资的下降。疫情对中国经济的短期冲击，不会改变中国经济的基本面，中国经济长期利好的趋势依然被看好。

　　毕马威不久前发布的2020年第一季度《中国经济观察》报告中也对疫情下的中国经济作出最新研判和分析。报告指出，2019年年底爆发的新冠肺炎疫情对中国宏观经济的短期影响将远大于2003年非典，今年一季度经济增速将受影响。鉴于中国政府快速采取的一系列金融、财政措施，将有力降低疫情对经济的短期影响。同时全国疫情正出现积极变化，毕马威认为未来中国经济的长期走势依然向好。

　　由“危”化“机”

　　资本市场长期布局机会明确

　　疫情过后，市场机会开始逐步显现。对于投资者来说，应以什么方式参与资本市场？疫情推动金融资产价格下跌，市场估值回落将带来新的配置机会，同时商业形态的新变革也在创造着新的布局机遇。

　　对投资者来说，由于疫情造成的市场负面影响是暂时的，理性看待疫情对我国经济的短期冲击，“不畏浮云遮望眼”，从中看到真正的投资机遇才是成熟明智的投资者所应具有的素质。如：此次疫情中，医疗健康领域、高科技创新经济领域都是逆势增长的代表。今年以来，新型基础设施建设（以下简称“新基建”）引发越来越多的关注，分析人士普遍期待新基建能在对冲经济下滑、推动经济转型升级等方面发挥重要作用。对于A股市场而言，在鼓励科技创新的社会背景下，以新基建为代表的科技股行情仍被市场看好，新基建无疑成为了近期A股市场的焦点。

　　3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，强调了加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。尽管新基建并无官方定义，但多数分析人士认为科技是新基建核心。在数字经济时代，新基建是发力于科技端的基础设施建设，光缆、移动通信等网络设备设施成为必要的、普遍的基础设施。在经济调结构、补短板的内在要求下，新基建将扮演着愈来愈重要的角色。分析人士认为，新基建兼顾短期逆周期调节及中长期高质量发展要求，将成为基建投资领域新的发力点。