石油价格“三国杀”谁会更抗跌？

　　石油是现代工业的血液，更是当今世界的主要能源。这种带有浓厚政治色彩的大宗产品一旦价格发生波动将引起连锁反应。尤其是战后国际关系史中，这种案例屡见不鲜。最近的石油“价格战”就是个例子。

　　自从3月6日OPEC+的谈判破裂后，石油输出国组织(OPEC)的实际主导国沙特阿拉伯便挑起石油“价格战”，3月9日当天油价骤然下滑30%，创下1991年以来单日最大跌幅，并引发全球金融市场巨幅震荡。究竟发生了什么？——编者

　　1　争份额减产“剧情”突变

　　问：OPEC为何建议减产？俄罗斯为何执意不减产？遭拒后，沙特为何又“剧情反转”、决定增产？

　　答：在当今疫情严重冲击各国经济，特别是冲击制造业和交通运输业的情况下，石油产量供大于求，油价受到很大的抑制，因此OPEC决定建议减产。这本是一种理性的做法，但在俄罗斯看来，情况却不是这样。俄罗斯最大的战略竞争对手美国的石油产量不断增加，并因此扩大其市场份额，这种行为在俄罗斯看来不仅损害了其经济利益，更损害了它的安全利益。为阻止美国继续抢占全球市场份额，俄罗斯执意不减产。

　　沙特阿美石油公司总裁兼首席执行官阿明·纳赛尔11日称，将在4月继续增加石油供应至1300万桶/日。此举被外界视为沙特阿拉伯为惩罚俄罗斯不肯减产而采取的报复措施。沙特同时降低售往欧洲、远东和美国等市场的原油价格，折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。沙特还私下告知市场参与者，如有需要还可增加产量到1200万桶/日的创纪录水平。这种举措的背后其实是对俄罗斯扩大原油市场份额的担心——如果俄罗斯不减产而沙特不采取相应措施，那么丢失市场份额几乎是确定会发生的事情，这对于以原油产业为国家经济命脉的沙特来说是不可想象的。

　　2　价格战背后是政经博弈

　　问：这场价格战究竟缘何而起？

　　答：表面上，新冠肺炎疫情给世界经济带来的冲击，包括人员流动大幅度减少，工厂开工不足，航空、海运和铁路运输等大幅度减少，导致各国对石油的需求大幅度下降，进而引发石油价格战。国际能源署(IEA)9日表示，由于疫情造成全球经济活动停顿，2020年全球石油需求势将出现自2009年来的首次萎缩。而这种因经济停顿造成石油需求萎缩何时结束现在尚不得而知。可以说，疫情是导致石油价格战的导火索。

　　但需要看到的是，这场价格战的爆发不能完全归咎于疫情。事实上，这背后是相关国家间的政治经济博弈。

　　首先，是针对美国的页岩气产业。在这方面，最为积极的是俄罗斯。特朗普上台后，被看好的美俄关系高开低走，两国竞争态势愈演愈烈。美国在页岩气商业化之后挟“能源独立”之威不断侵蚀俄罗斯的能源市场，并放手破坏俄罗斯出口能源的大项目“北溪-2号”。这对于严重依赖能源出口换取硬通货的俄罗斯来说是无法容忍的，因此宁愿牺牲与OPEC的关系也要打击美国的页岩气产业。如果国际油价持续下跌或维持在如今的低位，那么这种通过水力压裂技术开采页岩油气的做法将无利可图。实际上，美国能源产业在页岩气商业化开采繁荣发展的同时也危机重重，油服巨头哈里伯顿大批裁员，超30家企业倒闭。俄罗斯的反击显得非常犀利精准：美国石油行业债务问题十分突出，它们以手头掌握的石油资源量向银行质押借钱，质押时参考的油价大多在60美元/桶的价位上。现如今，随着国际油价大幅暴跌，与能源有关的债务问题或将很快浮出水面。

　　其次，是沙特为增加收入而采取的各种手段。油气行业对沙特国内生产总值(GDP)的贡献超过50%，可以说是沙特经济的唯一支柱。而近期沙特国内政局暗流涌动，萨勒曼国王打破王位传承惯例扶持亲生儿子小萨勒曼上位似乎遭遇阻力。为了稳定政局，更为了安抚各方势力，使用石油资源创汇似乎成了唯一选项。先前减产是为了增加收入，现在增产同样是为了增加收入。

　　3　“三国杀”痛苦指数几何？

　　问：俄罗斯、沙特、美国，究竟谁更抗跌？利弊几何？谁最受伤？

　　答：这三个国家在体量上相差悬殊。而在抗跌能力上，可能反倒是体量最小的沙特更抗跌。沙特石油生产成本极低，只有3美元一桶。加上多年来靠石油出口带来的巨额利润，其抗跌能力在三国中最靠前。但由于附加成本高，沙特只有在石油价格87美元一桶以上时才能保持财政平衡，因此其代价可能是财政赤字。