“大奇迹日”：“两红中”+“两白板”把期货投资者搞懵圈

　　农产品(000061)期货最近的走势颇为“耀眼”。5月22日，红枣和苹果“两红中”联袂冲高，而白糖和棉花“两白板”则携手大跳水。

　　“提起近日特别是昨日红枣期价涨停与苹果期价的大幅上行，以及棉花与白糖期价跌停板，就连很多老期货也头脑发懵，新手们更是乱嗡嗡。”资深期货投资者郑菲告诉期货日报记者，当前较多的商品品种市场出现了较为复杂的与不可预知的影响价格涨跌的因素，这让很多期货投资者不知所措，部分投资者由于仓位重和操作不当则在短期内出现了较大损失，建议大家在市场波动风险较大时还是应谨慎交易。

　　一个尚未证实的涉糖关税信息把糖价按到了地板上

　　5月22日上午9点08分，国内期市刚刚开始，期货日报记者正顶着夏季来临后首次出现的大太阳走向郑州东站赶高铁，突然一个朋友用微信发来了夹带着英文的一个——巴西蔗糖产业联盟委员会（Unica）称中国将在2020年5月份前取消对巴西糖的额外进口关税的消息。

　　受这一消息的影响，白糖2001、2003、2005合约一直被打在跌停板上。而白糖1907、1909、1911合约在短暂触及跌停后，尾盘打开跌停，小幅回升。

　　“巴西是全球头号产糖大国，如果我国放开对巴西糖的进口，那么国内糖价肯定会跌跌不休，更何况今年我国进口巴西的大豆数量出现了惊人的增长，未来进口大量的巴西白糖估计在物流等方面肯定不存在障碍。”记者一边赶路一边想，并顺手把此信息发给了广西糖界专业人士木子老师、上海糖界一家白糖研究所所长与国内糖界老研究员庄子先生，记者想听听他们的分析与观点，重要的是想挖点新闻出来，晚上出差回来后再搞个微信稿子给大家。

　　木子老师话不多，估计交易时间事务多，他仅给记者回了一句话“明年5月到期，正常的，送钱来了。”记者感到木子老师的话中有话，但交易期间也不好再打扰，好在还有其他两位专家没有回话呢，先看看他们如何分析再问不迟。

　　不久之后，白糖研究所所长回了微信，对于记者所提问的消息是否真实，请发表观点等所回复的话也不多，也是一些让记者摸不着头脑的话：“行业蛮惨的，据我了解，消息部分真实，还是去问问其他人吧。”

　　5月22日上午9点52分，记者乘坐的G2205准点开动，点开期货行情软件，此时的白糖期价并没有达大波动。此时庄子先生发来了一长段分析：“按照消息理解，中国在2020年5月取消配额外关税，应该是指已经实施了3年的贸易救济部分，而不是指全部配额外部分，也就是说2020年5月后将恢复正常的50%关税贸易，隐含的意思就是贸易救济政策到期后就不会再延续，剩下的只有一个自动进口许可了。‘双保险’变成‘单保险’，虽然说现在离2020年实施尚有一年的时间，但是代表了政府在一个态度上的转变，也使某些市场主体希望能延续的预期落空，或者是政府觉得‘温室里的花朵’已经不起风浪，是时候抛弃一些看似合理但其实是不合时宜的政策了，因为“一带一路”才是核心，尤其是中美贸易摩擦“正酣”的时候。虽然贸易救济政策的取消也可能在某些预期之中，但是没能往预期更好的方向去发展，本身就形成利空因素，也是是说价值中枢需要往下调整。按照目前全球巨大的库存估算，以原糖12美分/磅左右测算，2020年配额外关税取消后完税成本约4100元/吨左右，逻辑上调整空间还有，剩下的就要看‘单保险’自动进口许可的执行情况了。执行到位，只是不会再往更坏的方向发展，执行不到位就会成一下‘漏斗’了。”