美股奇迹反弹后市怎么走？金融界综合海内外金

　　市场再现危机还是担忧过度？全球股市在上周大幅下跌，多个国家股票指数出现日内熔断，引发市场对金融危机的担忧。在大反弹后，美国股市会如何走？金融界综合海内外多家金融机构观点分析，较为普遍的认知为“经济衰退几乎可以肯定，现在谈金融危机恐怕证据不足”。

　　贝莱德并不认为这是2008年的重演。只要各国政府拿出果断而全面的财政和货币应对措施，这场冲击就不会从根本上改变全球经济的增长趋势。国泰君安(行情601211,诊股)认为，虽然疫情增加了市场的不确定性，但不会出现金融危机的状况。先锋基金认为现在谈金融危机恐怕证据不足，或者是目前还不是太恰当。2008年金融危机背后的逻辑是在于基础资产的问题，房价下跌，加上高杠杆，整个金融系统最后出现了负循环。这次主要是疫情暴发引起大家对未来的担忧，并没有一个有毒资产，也没有杠杆比2008年恶化。道富投资、德意志银行、巴克莱等多数机构认为疫情对经济的冲击可能巨大，但是暂时的，后续疫情消退后将逐渐看到经济复苏。

　　此外，相较于2008年的金融危机，当前的宏观经济和金融体系都已经变得更加稳健。目前，政府已经相继出台一系列具有前瞻性的政策，因此贝莱德认为此次疫情并不会导致经济扩张周期提前结束。目前已经看到这些宏观政策的效果正在显现，这无疑是一个积极的信号。贝莱德表示，这种冲击更类似于一场大规模的自然灾害，严重扰乱了一两个季度的经济活动，但最终也会导致经济的迅速复苏。最近美联储以及欧央行都在纷纷启动QE（量化宽松），为金融市场注入流动性。所以，这种应对的措施会使得金融市场流动性会慢慢有所缓和。

　　但是，也有机构指出信贷紧缩和金融危机的风险有所增加，其主要关注点在于非银行金融体系在面对冲击时的不确定性使得市场承压。机构都认识到，当下政策的发布并不会阻止衰退发生，但有着镇痛效果。瑞银资管认为全球经济正处于衰退的边缘，经济体停止所持续的时间无法得知。其中认为财政政策将成为重振增长预期和改善投资者信心的关键。德意志银行也提出，货币和财政救助计划仅被视为确保市场和经济在这种困难环境下尽可能正常运转的必要手段。一旦疫情得到遏制，政策的叠加将推动经济复苏更快出现。贝莱德认为，新冠病毒疫情冲击下的影响范围和程度可能更大，投资者更应保持冷静，从长远角度来看待市场并持续投资。

　　然而，安联认为全球经济衰退几乎可以肯定，随着全球经济冻结，预计将看到衰退更或者是“萧条”的状况蔓延。疫情的发生增加了金融危机的风险。相较于银行业可能因为对受疫情影响的行业拥有大量信贷敞口而表现不佳，非银行金融体系（ETF，共同基金，对冲基金，养老基金，保险公司等）可能风险更大。金融危机后，非银行金融在信贷市场中的重要性提升，但是在风险敞口、相互关联度、最后购买能力等方面的不确定性令市场承压。而如对冲基金，还存在高杠杆率的问题。