A股机构化大趋势！公募持股市值突破2.5万亿 机构

【A股机构化大趋势！公募持股市值突破2.5万亿 机构持仓风格大曝光！】随着资本市场全面深化改革持续推进，A股投资者结构正逐步向机构化转变，机构投资者尤其是公募基金持股比例稳步上升，并在今年一季度创下近6年的最高水平。（中国基金报）

　　公募持股市值突破2.5万亿

　　机构投资者A股更具“话语权”

　　随着资本市场全面深化改革持续推进，A股投资者结构正逐步向机构化转变，机构投资者尤其是公募基金持股比例稳步上升，并在今年一季度创下近6年的最高水平。

　　多位基金行业人士表示，A股机构化是我国资本市场走向成熟的重要特征，对市场有效定价、优化资源配置、稳定金融市场等大有裨益，未来还可以通过推动养老金等长期资金入市、提升资管机构投研能力、扩大资本市场对外开放等多项举措，继续提升机构投资者的市场“话语权”。

　　一季度公募持股市值2.5万亿

　　A股机构化趋势明显

　　数据显示，机构2019年持股市值达到30.5万亿元，较2018年末增长31.2%。其中，公募基金2.4万亿元，较2018年末增长64%；社保基金、保险机构分别为3782亿元、1.5万亿元，同比分别增长95%、54%。2017年末至2020年1季度，公募基金占A股流通市值一路突破2.5万亿，占比也从3.89%升至5.58%，达到2014年以来的最高水平。

　　针对A股机构化发展大趋势，景顺长城副总经理陈文宇认为，A股机构化是资本市场走向有效性的必经之路，海外成熟市场也经过类似过程。他认为，资本市场的职能是合理高效地分配资本，通过各类资产类别的专业投资人具体投资，满足各类资金不同期限的投资目标，才能最终体现合理高效的资本市场功能。

　　上海证券一位高级分析师表示，随着机构持股比例的提高，A股的股票定价也将越来越有效，更多的资金涌向优质股票，促进整个市场的资源优化配置。

　　招商基金也称，资金是资本市场最重要的直接投入要素，资金只有在专业者手里，才能得到最高效、最优的应用。机构投资者，尤其是公募基金持股比例上升，可以大大促进资本市场优胜劣汰，对建立健康、优良的资本生态非常必要。

　　除了提升市场定价有效性，优化资源配置外，多位市场人士分析，机构“话语权”的提升，对降低市场波动、应对金融风险，以及挖掘市场价值都大有好处。

　　Vanguard董事总经理、中国区投资管理部主管浦彦表示，从降低市场波动性角度看，A股有更高比例的机构投资者谨遵基于目标、风险控制和长期投资的投资纪律，有助于改善投资者行为，维护资本市场稳定；另一方面，养老金、保险公司和公募等机构投资者投资时间跨度长，可以从更长远视角研究市场风险和回报，在极端市场中他们通常是逆向投资者，成为稳定市场的重要力量。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，A股机构化是必然趋势，机构化不仅可以有效弱化个人投资者投资风险，对于国家整体金融风险的防范和化解也具有重要价值。在中国加大开放的同时，散户化的市场是无法迎接外部冲击的，机构化可以一定程度上降低市场波动。

　　而在市场价值引领方面，泓德基金量化投资部负责人苏昌景分析，市场参与者专业化、机构化的趋势，使得价值投资理念开始普及，有利于提高有竞争力公司的估值，降低优秀公司股权融资成本。

　　融通转型三动力基金经理林清源也表示，机构持股比例提升对稳定市场，提升市场价值挖掘能力有积极作用。他举例说，以半导体、创新药等新兴产业为例，散户参与投资的门槛较高，而机构投资者对于新兴产业不同公司会做较为深入的研究比较，会引导资金往优秀的龙头公司集中，从而实现市场资源的优化配置。

　　多措并举

　　资管机构建言提升A股机构化

　　近年来，随着外资的涌入和普通投资者借道专业机构投资，A股市场的机构化趋势越来越明显。

　　不过，多家资管人士在接受记者采访时表示，与海外成熟市场中机构化程度相比，A股的机构投资者占比仍有较大提升空间。